所謂「工欲善其事，必先利其器」，就連投資這件事，也該先建立先備知識。
前陣子參加的講座中，有人推薦了《投資最重要的事》這本書，光看封面印著這是「一本被股神巴菲特讀了過兩遍的書」，我便決定一探究竟！
作者霍華・馬克斯是橡樹資本管理公司的董事長暨共同創辦人，也是與巴菲特齊名的投資大師，在作者的名聲已經如此顯赫的前提之下，本書還有請四位投資界專家教授參與評註，相當全面，可堪稱一世經典矣！再不讀，豈不是對不起這個陣容？
於是，在好幾次催眠的意境之下，總算把這本書給讀完，節錄以下10點筆記（縱使書末最後已結論28個要點，自己的筆記還是要自己記）：
- 使用第二層思考，在媒體大眾都已知的資訊之下，進一步與眾不同的思考，才可能有脫穎而出的績效，然而卻不能為與眾不同而與眾不同，要知道自己的想法憑什麼具有領先地位。
- 重價值投資而非技術分析，需培養判斷眼光；然而再好的資產，只要買貴都是不好的投資。
- 人們往往低估風險，加上更穩定、進步的工具使人更易喪失謹慎，加速推升價格、降低預期報酬，創造更高風險的環境。
- 水位高時，看不出誰裸泳？然而，多數投資成果取決於失敗的次數，好投資人要能控制風險，如分析風險、分散風險、防範發生。
- 多數事物都有周期，尤其因人類參與，集體情緒影響變動與更迭，就有操作空間；極端的市場行為提供反轉能量，有如鐘擺效應。
- 小心情緒帶來的影響：貪婪、恐懼、忘卻質疑、從眾、自負、嫉妒、承擔風險以追求高報酬。
- 可以反向投資，但不能為反而反，要有能力檢測實質價值、對抗群眾思維、耐心等待最佳時機、確認景氣位置；買入被迫賣出的資產，報酬最高。
- 確實了解自己多有把握：能夠承認自己不全盤了解的人，會盡最大努力投資、堅持防禦性投資-包括排除投資組合中表現不好的標的、避開市場空頭的時候；贏得多不如輸得少，而太過謹慎，只是浪費機會成本。
- 了解現在的市場狀態在景氣週期的哪個位置，獲利關鍵在積極、時機和技巧。
- 投資的錯誤包括「想像力不足」：無法理解結果可能分布的範圍，以及極端事件產生的連鎖效應、「心理面」屈服於貪婪的心態、還持續參與因此已被過度推高的市場，並錯失了在此情況中逆向放空的機會。
我試著以幾個角度分析這本書的立場：
- 沒錯，大方向的結論的確很像老生常談，但作者多能在這些論述之下，提出了細膩的說明，讓論述更加立體、有層次。
- 然而，書中多次強調要能有價值判斷的能力，身為讀者如我，若不甚相信自己的投資技巧，是否會希望由專業單位協助呢？而作者的公司，豈不就是可以幫你把關投資？那麼，其實這本書也是在宣揚公司理念的文宣品囉？
- 縱使還是老生常談，何不承認：所謂「經典」就是「你知道，卻常常忘記的事」、就是「大師說了的事」。放一本好書在身旁，或許當自己看投資看到見山不是山時，得以鎮心靜氣。
- 「經典」應該永垂不朽，在台股上萬點、未來多詭譎的現在，適合對照思考，若經濟局勢真在近年大翻轉，則很快就會有檢視的機會。
- 而投資界的「經典」是否也是用於投資「時間」、「專業」甚至是「政治操作」呢？不妨自行挑幾個案例想想看。
- 回過頭來，這書的書名叫做《投資最重要的事》，與其說作者具體列出做「投資」該做的「最重要的事」；更多的或許是指出「投資」這件事當中，「 最重要的是（心態、思維……）」，所以才能去投資那些「最重要的事」。
而人生，本來就該投資在「最重要的事」上面:)
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